Şarkı boyunca Selena, geçmişlerinin anılarını bir arada taşımanın duygusal ağırlığını söylüyor, bu da onun tamamen bırakıp hayatında yeni bir sayfa açmasını zorlaştırıyor. Fiziksel olarak ayrı olmalarına rağmen eski partnerinin varlığının hâlâ zihninde ve duygularında ısrarcı bir hayalet gibi önemli bir yer kaplamasından yakınıyor.
Şarkı sözleri, "gülüşün" ve "eskiden söylediğin sözler"e göndermelerle, geçmişin hatırlatılmasının acısını ve ilişkinin anılarını tamamen silmeden kapanışı bulma ve ilerleme mücadelesini irdeliyor. Selena'nın geçmişe duyduğu özlem, unutmak ve özgür olmak istediğini ancak bu anıların onun üzerindeki etkisinden kaçamadığını söylerken açıkça görülüyor.
Sonuçta, "Hayaletin", özellikle bir kişi ilişkinin bittiğini kabullenmekte zorlandığında, bir ayrılığın getirebileceği duygusal bedelin yoğunluğunu aktarıyor. Şarkı, geçmiş bir aşkın unutulmaz kalıntılarını deneyimleyen ve iyileşmeye giden yolda ilerlemenin ve önemli bir ilişki sona erdikten sonra kapanışı bulmanın zorluklarını deneyimleyen herkeste yankı uyandırıyor.