Şarkı, Dylan'ın "karanlıktaki bir kedi gibi" bir kadını ve "denize akan bir dağ deresini" tanımlamasıyla başlıyor. Bu metaforları, kadına ve onun onunla olan ilişkisine dair bir gizem ve merak duygusunu aktarmak için kullanıyor.
Dylan daha sonra zamanın doğası ve deneyimlerimizi nasıl şekillendirdiği üzerine düşünmeye devam ediyor. "Zaman bir okyanustur ama kıyıda biter" ve "O gidene kadar neye sahip olduğunu bilemezsin" şarkısını söylüyor. Bu sözler, çoğu zaman sahip olduğumuz şeylerin kıymetini, kayboluncaya kadar bilmediğimizi ve zamanın hafife alınmaması gereken değerli bir kaynak olduğunu öne sürüyor.
Koroda Dylan "Sihirli değil mi?" Cümlesini tekrarlıyor. Bu nakarat, onun etrafındaki hayat ve dünya hakkında hissettiği merak ve hayranlık duygusunu vurguluyor. Varoluşun güzelliğinden ve karmaşıklığından etkilenir ve en küçük ayrıntılarda bile sihir görür.
Şarkı, Dylan'ın hayatında anlam bulma arzusunu ifade etmesiyle sona eriyor. "Bir mucize arıyorum" şarkısını söylüyor ve "Rüzgarda mı?" diye soruyor. Bu sözler onun kendisinden daha büyük bir şeyi keşfetme olasılığına açık olduğunu ve belirsizlikle yüzleşmek anlamına gelse bile onu aramaya istekli olduğunu gösteriyor.
Genel olarak "Magic", dinleyicileri gerçekliğin doğası ve onun içindeki kendi yerleri üzerine düşünmeye davet eden bir şarkıdır. Yaşamın güzelliğinin, sevginin gücünün ve sürekli değişen dünyada anlam arayışının kutlanmasıdır.