Müzikal, Paris Opera Binası'nda terör estiren maskeli bir figürün hikayesini anlatıyor. Genç soprano Christine Daaé'ye aşık olur ve ona takıntılı hale gelir. Hayalet, Christine'i kaçırır ve onu opera binasının altındaki inine götürür ve orada onu harika bir opera sanatçısı olması için eğitir. Christine sonunda Phantom'dan kaçar, ancak ilk performansının olduğu gece geri döner ve onunla evlenmeyi kabul etmediği takdirde onu öldürmekle tehdit eder. Christine, Phantom'u gerçek kimliğini ortaya çıkarması için kandırır ve maskesi düşer. Hayalet yenilir ve opera binasının altındaki kanalizasyonda kaybolur.
Operadaki Hayalet kritik ve ticari bir başarı elde etti. 40'tan fazla ülkede üretildi ve 140 milyondan fazla kişi tarafından görüldü. Müzikal yedi Tony Ödülü ve üç Olivier Ödülü de dahil olmak üzere çok sayıda ödül kazandı.
İşte müzikalin daha ayrıntılı bir özeti:
I. Perde
* Operadaki Hayalet Uvertürü
* Beni düşün
* Müzik Meleği
* Küçük Lotte/Ayna
* Operadaki Hayalet
* Gecenin Müziği
* Prima Donna
* Beni Neden Buraya Getirdin?/Raoul, Oradaydım
* Senden Tek İstediğim
II. Perde
* Maskeli balo
* Neden Bu Kadar Sessiz
* Notlar/Her Şekilde Bükülmüş
* Bir Şekilde Tekrar Burada Olmanı Diliyorum
* Geri Dönüşü Olmayan Nokta
* Bir Kez Daha Düştük/Bu Katilin İzini Sürdük
* Son Yuva
Sonsöz
* Don Juan Muzaffer