Waugh, Londra'nın Hampstead kentinde yayıncı Arthur Waugh ve eski aktris Catherine Raban'ın çocuğu olarak dünyaya geldi. Lancing College ve Oxford'daki Hertford College'da eğitim gördü. Oxford'dan mezun olduktan sonra Waugh, 1928'de ilk romanı *Düşüş ve Düşüş*'ü yayınlamadan önce kısa bir süre gazeteci olarak çalıştı. Roman eleştirel ve ticari bir başarı elde etti ve Waugh kısa sürede kendi kuşağının önde gelen yazarlarından biri haline geldi.
Waugh, kariyeri boyunca üretken bir şekilde yazmaya devam etti ve toplamda 30'dan fazla kitap yayınladı. Çalışmaları zeka, hiciv ve sosyal yorumlarla karakterize edilir. Waugh aynı zamanda yetenekli bir biyografi yazarıydı ve Edmund Campion ile Ronald Knox'un biyografileri türün en iyi örnekleri arasında sayılıyor.
Waugh karmaşık ve çelişkili bir adamdı. Kendisi dindar bir Katolikti ama aynı zamanda lükse ve dünyeviliğe karşı ömür boyu sürecek bir sevgisi de vardı. Kendisi sadık bir muhafazakardı ama aynı zamanda yoksullara karşı da derin bir sevgisi vardı. Waugh'un kişisel hayatı genellikle çalkantılıydı ve hayatı boyunca alkolizm ve depresyonla mücadele etti. Ancak aynı zamanda büyük bir çekiciliğe ve karizmaya sahip bir adamdı ve onu tanıyan birçok kişi tarafından seviliyordu.
Waugh, 1966'da İngiltere'nin Somerset kentindeki Combe Florey'de kalp yetmezliğinden öldü. 20. yüzyılın en büyük İngiliz yazarlarından biri olarak kabul edilir.