Bilbo, çekincelerine rağmen sonunda kralları Thorin Meşekalkan liderliğindeki cücelere katılmaya karar verir. Bilbo, arayışın gerçek doğasını anladığında çatışma yoğunlaşır. Cüceler yalnızca kaybettikleri krallıklarını geri almakla kalmıyor, aynı zamanda dağı ve hazinelerini ele geçiren ejderha Smaug'la yüzleşip onları yenmeyi de planlıyor. Artık önlerinde uzanan tehlikeli zorlukların farkında olan Bilbo, cücelerin yoldaşı olarak değerini kanıtlamak için korkularının ve şüphelerinin üstesinden gelmek zorundadır.